ChainX：币值意味着力量对用户有吸引力，生态建设有待观察

1 项目起源

ChainX项目的愿景是打破不同数字货币资产之间的壁垒，成为数字货币资产的跨链枢纽。 作为波卡生态中的第一条平行链，ChainX首先将作为一条独立的公链运行，待波卡上线后，再接入波卡生态中作为平行链运行。

波卡是由Web3基金会开发部署的区块链项目，致力于构建去信任的跨链交易系统。 ChainX主要负责波卡生态的资产管理应用，前期将测试资产跨链转接桥技术。 现有区块链项目（如ETH、EOS等）的技术架构不兼容Polkadot协议。 ChainX 会将这些数字货币资产进行标准化和转换，然后通过标准的 Polkadot 协议将其导入到 Polkadot 生态中。

2 项目概况

2.1 共识机制

ChainX项目底层链采用Polkadot的Substrate框架，其共识机制为POS共识算法，可支持1000个验证节点同时出块，出块间隔约2s，最终确认可10s内完成。 目前，ChainX 生态中有数十个验证节点。 随着项目生态的发展，未来验证节点的数量将会增加。

图1 POS项目“不可能三角”示意图

对于共识机制为 POS 的区块链项目，在“不可能三角”中可以保证安全性和可扩展性，但无法保证去中心化，能够直接参与共识的节点数量非常少。 而ChainX拥有远超其他区块链项目的验证节点，让更多的用户参与共识，一定程度上保证了区块链的去中心化。

ChainX允许生态内任何用户注册成为节点，只要其资产市值排名前1000名，即可成为验证节点。 目前，ChainX对验证节点的硬件要求不高，使用普通家庭网络和高性能台式机即可参与系统共识。 节点的民主化将增强用户的参与感，降低整个系统被操纵的可能性。

2.2 货币就是力量

ChainX的POS共识算法采用“一资产一票”资产挖矿模型（币值即算力），即节点的挖矿权重以BTC、ETH、EOS等各类资产的市值来衡量从它的跨链充值来看，它并不是简单地由锁定的Token数量决定的。

ChainX团队认为，只要将用户的资产映射到ChainX系统中，丰富ChainX的资产池，就相当于做出贡献，拥有一份算力。 目前ChainX仅支持BTC和DOT挖矿，其余主流资产将在开发完成后陆续上线。

比如某用户跨链充值1个BTC和2个ETH到ChainX，300个PCX参与选举投票。 此时ChainX交易所日均价为1BTC：1000PCX，1ETH：100PCX，再换算成一半市值（1000PCX+2*100PCX）为600PCX，那么用户最终会得到一个挖矿权重为900PCX ，最后根据所有用户的总挖矿权重平分每个周期的挖矿收益。

图2 挖矿权重计算示意图

对于Polkadot的Token DOT，用户可以将以太坊上的DOT 1:1映射到ChainX系统中的SDOT。 在计算投票权重时，1SDOT:0.1PCX，这个比例是永久不变的。 如果将500万个DOT全部映射出来，将兑换成500,000个PCX，相当于ChainX一个月产生的Token数量。

近期，ChainX项目对投票权重做了一些改动。 由于ChainX尚处于项目初期，跨链充值的BTC增长过快，导致链上BTC资产远超PCX流通市值。 ChainX 共识还没有能够承载这样的 BTC 资产规模。 PCX价格的50%调整为10%，相当于减少80%的BTC充值挖矿收益，同时增加DOT映射挖矿和PCX投票挖矿的权重。

货币价值等于权力是 ChainX 的关键设计。 其初衷是鼓励用户向资产池充值更多资产，增加作恶成本，让整个系统更安全； 同时也让更多的用户参与到共识中，使得挖矿奖励更加公平。 但由于用户之间资产水平差距较大，这样的设计也会让BTC大用户在项目前期获得极高的投票权重，不利于整个系统的健康发展。 ChainX项目方需要采取进一步措施解决问题。 这个问题。

2.3 资产跨链

目前跨链技术方案主要有哈希锁、公证人和中继。

哈希锁定起源于比特币闪电网络，它非常依赖用户在特定时间内执行特定操作，否则交易失败甚至可能导致用户资产丢失。 目前主要用于原子事务btc挖矿算法，无法大规模推广。 哈希锁定实现了跨链资产的交换，但不能实现跨链资产的转移，更不能支持跨链合约，因此其应用场景比较有限。

公证人机制是由交易双方都可以信任的第三方作为中介充当公证人，交易双方可以间接相互信任。 这个方案很简单，但是和去中心化的概念有冲突。 公证人机制的安全性不仅仅由区块链本身决定，而是由公证人本身及其抵押的资产决定，可能存在安全问题。

基于轻节点的中继方案可以实现不同区块链之间的跨链操作。 轻节点中继跨链可以分为主链和侧链机制。 主链不需要知道侧链的存在，而侧链必须知道主链的存在。 其目标是利用多重签名机制锁定主链资产，在侧链上锚定和执行，增加区块链网络的价值和功能，具有较高的安全性。

图 3 ChainX 跨链图

具体到某个区块链的跨链方案，如果可以直接集成其他链的轻节点，那么ChainX就采用轻节点技术进行跨链； 如果不能直接整合其他链的轻节点，那么ChainX采用公证人方案Cross-chain。 担任公证人的信任节点为综合能力排名前15的节点，每10天进行一轮选举。 官网列出的信任节点如下图所示，主要由HashQuark、Wetez、Cybex等知名机构持有。

图4 官网列出的信任节点

3 项目生态

ChainX生态的参与者主要包括跨链用户、投票用户、验证节点、同步节点、信任节点、跨链中继和开发社区。

验证节点：投票总数排名前1000的节点负责全链用户交易的记账处理和打包，将获得用户投票挖矿收益的10%。

同步节点：其余总票数排名靠后的节点负责建设同步节点接收交易和广播数据，将获得与验证节点相同比例的收益。

信任节点：15个各方面综合实力最强的验证节点，负责共同托管用户的链下资产，是系统中最重要的核心社区领袖。

作为波卡生态中的重要项目，ChainX 与 Web3 基金会达成战略合作。 可以预见，ChainX的未来，Web3基金会和Polkadot项目的大力支持，将对ChainX项目的发展大有裨益。

图 5 ChainX 主要生态合作伙伴

生态中的节点详情可在官网查询（#/ChainX）。

同样，从节点的地理位置信息可以看出，80%以上的节点分布在杭州、北京等国内城市，其他节点主要分布在东京和新加坡。

图6 ChainX的部分节点信息

值得注意的是，ChainX跨链充值BTC功能上线，一周内锁定6000多枚BTC，BTC跨链充值屡创新高。 由于BTC的快速增长，链上BTC资产远超PCX流通市值，ChainX理事会一度决定暂停BTC充值。 从这个现象可以看出，目前ChainX项目非常火爆。

4 项目基本情况评价

4.1 团队

ChainX 项目将由新加坡链池基金会资助。 项目组主要成员包括郭光华、岳立鹏、郭士清等，大部分团队成员在LinkedIn上都找不到相关信息，而郭光华曾有过区块链相关工作经验。 总体来说，ChainX团队信息披露不多，团队实力一般。

4.2 募集资金

ChainX项目没有进行私募和ICO。

4.3 社区

ChainX项目社区热度统计如下表所示：

表 1 ChainX 项目社区热度

从统计分析来看，ChainX项目在Twitter和Telegram上的粉丝数量并不多，需要在社区运营方面进一步提升项目在海外的知名度。 从这里也可以看出，ChainX项目的大部分追随者都来自中国。

4.4 路线图

ChainX白皮书中提供的路线图如下图所示，主要分为三个阶段。

在Polkadot上线前，ChainX将作为一条独立的公链运营，逐步为现有的主流数字货币，如BTC、LTC、ETH等开发转账桥梁，整合跨链资产，让更广泛的用户能够陆续参与跨链挖矿。

2019年第四季度，波卡上线后，ChainX将接入波卡生态，作为平行链运行，支持生态内DApp的发展。

2020年，ChainX将向多链结构发展，作为Polkadot的Layer 2中继网络运行。 Polkadot 专注于跨链底层消息，ChainX 主要负责实现其内部的跨链资产。

目前ChainX项目主网上线，支持BTC跨链充值操作，开发进度基本符合路线图。

5 数字货币发行

ChainX项目的Token PCX在生态中具有多种功能，包括支付矿工费、质押成为节点、投票选举节点、作为兑换某些小众资产的中间货币等。

图7 PCX Token释放示意图

PCX Token总量为2100万枚，每两年减半一次。 前两年发行的20%是开发团队的持续发展资金，两年后发行的Token全部归社区所有。 因此，PCX总量的90%将通过资产挖矿模型为参与用户所有，用于开发者激励和用户激励。

PCX完全从0开始挖矿，没有私募和ICO，也没有预挖。 初始产量为 14,400PCX/天。 目前，根据官网信息，PCX的投票率约为83.5%，用户参与率非常高。 从 Grin 和 Beam 等项目的经验来看，市场会更加看好这些没有预挖和提前分配 Token 的区块链项目，因为这意味着对于参与这个项目的用户来说，Token 分配会更加公平。

6 参与策略

目前投资者获得PCX的途径主要有以下几种：在ChainX生态中充值或锁定BTC，在ChainX生态中映射DOT，在二级市场购买PCX，在ChainX生态中参与投票获得奖励。 几种方法的算力占比如下图所示。

图8 PCX Token释放示意图

本文2.2节介绍了将BTC和DOT兑换成PCX的方法。 但是，ChainX 为原生资产和跨链资产设计了挖矿上限。 当系统内跨链资产增长速度过快，抵押资产价值过高时，将采用固定分红比例进行跨链资产和原生资产的挖矿。 分配，跨链资产与PCX投票算力比例上限为1:1，即保证PCX投票算力比例大于等于50%，且至少50%的PCX将发行给 PCX 持有者。

根据ChainX官网提供的数据，生态中约有11000枚锁定的BTC，占算力的46.7%； 约1,394,000个映射的DOT，占算力的3.3%； 约871,000个投票PCX，占算力的50%。 BTC折算系数为74.3，DOT折算系数为0.04（该系数会随着交易价格的变化而变化）。 PCX 目前的产量是每天 14,400 个。

如果投资者有1000美元，他们可以分别通过购买BTC和购买PCX来参与。 按照目前1000美元的市场价格，可购买的BTC数量为0.086个，可购买的PCX数量为166.67个。

参与购买BTC的收益为：14,400*46.7%*(0.086/11,000)=0.052PCX，每天约0.32美元，年化收益11.68%；

参与购买PCX的收益为：14,400*50%*(166.67/871,000)=1.38PCX，每天约8.26美元，年化收益301.7%。

通过计算可以看出，在币价变化不大的情况下，投资者使用法币购买PCX参与投票挖矿的收益率明显更高。 但对于已经持有 BTC 的投资者来说，质押 ChainX 并免费获得 PCX 是一种相对安全的策略。

PCX作为一种新兴货币，通货膨胀率相对较高，价格出现剧烈波动的可能性较大。 同时需要注意的是，由于BTC等其他资产可以参与挖矿获得PCX，这意味着仅持有PCX的节点获得的收益不可能大于通胀，投资者也必须考虑这一风险。

7 总结

ChainX项目的愿景是打破不同数字货币资产之间的壁垒，成为数字货币资产的跨链枢纽。 ChainX首先会作为一条独立的公链运行，待波卡上线后，再接入波卡生态作为平行链运行。

ChainX项目底层链采用Polkadot的Substrate框架，其共识机制为POS共识算法，可支持1000个验证节点同时出块。 验证节点数量远超其他区块链项目，让更多的用户参与到未来的共识中，这在一定程度上保证了区块链的去中心化特性。

币值等于力量是ChainX的核心设计，鼓励用户向资产池充值更多资产，增加作恶成本，让整个系统更安全； 同时也让更多的用户参与到共识中，使得挖矿奖励更加公平。 但由于用户之间资产水平差距较大，这样的设计也会让BTC大用户在项目前期获得极高的投票权重，不利于整个系统的健康发展。 ChainX项目方需要采取进一步措施解决问题。 这个问题。

ChainX官网列出的合作机构很大一部分来自Polkadot社区。 需要注意的是btc挖矿算法，这些知名的合作机构大多来自中国，比如Hashkey、币乎和Cybex等，这也可以证实ChainX项目的主要用户来自中国，在国外的知名度相对较低. 从资金池中的BTC数量可以看出，目前ChainX项目非常火爆。

ChainX团队信息披露不多，团队实力一般。 该项目未进行私募和ICO。 外国社区的粉丝数量很少。 没有预挖Token，Token的分配会更加公平。

TokenGazer团队认为ChainX团队与Polkadot和Web3 Foundation关系密切，吸收了Polkadot现成的设计，未来的发展非常依赖Polkadot的进展。 目前ChainX的项目在国外社区的知名度比较落后，需要密切关注团队后续在生态和社区方面的进展。